上市險企一季報前瞻：財險凈利增長 壽險看權益投資
近日，中國人保發布業績預喜公告稱，承保業績較快增長，投資業績大幅提升。研究機構普遍預計，頭部財險公司承保業績顯著改善，不過壽險公司的經營業績或有一定分化，新單保費增減不一，權益投資收益將成利潤的勝負手。
財險凈利增長獲雙重驅動
中國人保在率先發布的業績公告中稱，預計集團一季度實現歸母凈利潤為116.52億~134.45億元，同比增長30%~50%。
根據公告，中國人保業績增長主要得益于承保和投資兩端。在保險端，該集團不斷優化業務結構、提升業務質量，承保業績較快增長；在投資端，該集團落實中長期資金入市要求，不斷優化行業配置結構，進一步提升資產配置的穩定性、靈活性及前瞻性，投資業績大幅提升。
中國人保財險子公司人保財險也在港股市場公告，預計一季度凈利潤將同比增加80%~100%。
人保財險解釋稱，公司優化費用投入，改善業務結構，推進風險減量服務，加之大災損失同比減少，承保利潤同比增幅較大。同時，在保持流動性安全邊際的基礎上，公司適度增配具有長期價值的優質權益類資產。受益于一季度資本市場整體回暖，公司配置結構的優化放大了市場上漲的正向效應，總投資收益同比增幅較大。
目前，暫無其他上市險企預披露業績的情況。民生證券非銀團隊預計，一季度壽險利潤或會有所分化，財險有望繼續穩健增長。在保險公司資產端，一季度長端利率下行趨勢明顯，權益投資表現或成勝負手。
該團隊認為，保險資產端的短期壓力更多來自于當期新增保費的配置，但是需要關注到頭部險企存量配置的厚度，前期配置的長久期、相對高收益的債券品種以及近年來逐漸增強的高股息股票配置所貢獻的股息，有望支撐凈投資收益。3月以來，以10年期國債為代表的長端利率波動加大且有所回調，以配置盤為主的險資有望積極把握利率回升的機會，進行“相對高點”的擇機配置，并利用波動積極進行交易以增厚固收的收益。
另有行業人士向證券時報記者表示，去年一季度上市險企的盈利普遍下滑，基數較小，客觀上也會助推其今年一季度盈利的同比表現。
財險承保效益顯著改善
財險板塊超預期的承保效益，成為中國人保業績增長的主因之一。對于頭部財險公司一季度的承保業績，機構研報也表示看好。
人保財險總裁于澤在3月份舉行的業績發布會上表示，今年公司的車險綜合成本率力爭達到96%以內，非車險承保盈利希望比2024年明顯改善，成本率力爭達到99%左右。他還透露，1~2月，人保財險的車險綜合成本率在93%多一點的水平，全險種的綜合成本率低于94%。
國泰海通非銀團隊分析，一季度上市險企財險保費增長緩慢，其中車險保費主要受承保車輛增長驅動，車均保費有所企穩；經濟復蘇預期下，非車業務需求仍然旺盛。得益于外部巨災賠付影響減少以及內部降賠控費初步顯效，預計頭部財險公司綜合成本率將顯著改善。
東吳證券非銀團隊也預計，財險公司綜合成本率同比明顯改善，這有外部環境和內部驅動的多重原因。從外部看，一季度大災較少利好財險公司降低賠付。據國家應急管理部數據，2025年一季度國內重大自然災害損失同比明顯減少，將利好財險公司賠付支出的下降。從內部看，人保財險持續優化業務結構，持續推動風險減量與降本增效。近年來，人保財險持續優化業務結構，大力拓展家庭自用車新車市場份額，加速布局個人非車業務，改善法人業務結構。同時，建立全面降本增效機制，積極推行“報行合一”，預計2025年有望持續顯效。
新業務價值或將表現平穩
壽險公司方面，機構研報普遍預計，一季度業務指標存在一定分化。
目前，在A股五大上市險企中，中國人保、中國人壽和中國平安已不再披露月度保費，另外兩家險企方面，壽險公司一季度保費均有較好增長。其中，中國太保原保險保費收入1002.15億元，同比增長9.3%；新華保險原保險保費收入732.18億元，同比增長28%。
民生證券非銀團隊認為，上市壽險總保費收入或有所分化，總保費收入需要綜合考慮新單和續期的影響。續期方面，由于有歷年同期期交保單的支撐，預計各大上市險企續期保費仍將保持較快增長，新單保費則由于產品切換及去年預定利率的調整或有所承壓。從基數方面來看，中國人壽2024年1~3月的基數相對較高，太保壽險、新華保險和人保壽險的基數較低，預計新華保險、太保壽險和人保壽險今年一季度總保費將保持較快增長。
在壽險公司重視的新業務價值（NBV）方面，機構研報認為將表現平穩。
國泰海通非銀團隊預計，壽險NBV回歸平穩增長。一季度，上市險企個險新業務增長整體承壓，主要受前期客需消耗過多、產品策略轉向分紅險，而短期客戶接受程度不及預期以及強化費用管控導致，預計銀保等多元化渠道將為NBV增長帶來重要貢獻。同時，負債成本壓降利好利差損風險改善。
標簽：
搶先讀
- 百年傳承融合現代管理 同仁堂繼續穩健成長
- 百年傳承融合現代管理 同仁堂繼續穩健成長
- 上市險企一季報前瞻：財險凈利增長 壽險看權益投資
- 中國銀聯發起星光“馬拉松”：撿拾垃圾的星光 終成守護錦繡中華的星河
- 百年傳承融合現代管理 同仁堂繼續穩健成長
- 布局向廣成本向優 銀行網點堅定推行“瘦身”計劃
- 阿根廷引入中國機器人促圍棋推廣
- 探訪人形機器人：機器人“神秘跑者”
- 探訪人形機器人：機器人“神秘跑者”
- 第14屆中德前沿科學研討會聚焦跨學科合作
- 秀我中國｜各顯神通 人形機器人半程馬拉松實地測試
- 廣東推進“機器人+”與“人工智能+”應用場景
- Vlog｜未來感滿滿！“黑科技”帶來消費新生活
- 全球首次，開跑在即！“人機共跑”馬拉松看點滿滿
- 秀我中國｜未來已來！廣交會驚現“機器人天團”
- 電動汽車電池新國標將于2026年7月1日施行
- 全球首次，開跑在即！“人機共跑”馬拉松看點滿滿
- 秀我中國｜未來已來！廣交會驚現“機器人天團”
- “藍色起源”送全女性乘員入太空
- 智慧化提升養老服務品質
- 廣東推進“機器人+”與“人工智能+”應用場景
- 全球首次，開跑在即！“人機共跑”馬拉松看點滿滿
- 政策多管齊下 護航獨角獸企業“高跳快跑”
- 智慧化提升養老服務品質
- 第五屆消博會丨“智能伙伴”亮相消博會
- 第五屆消博會丨“智能伙伴”亮相消博會
- 智慧化提升養老服務品質
- 第五屆消博會丨“智能伙伴”亮相消博會
- “突圍”人工智能，山東構筑堅實算力基礎
- 第五屆消博會丨“智能伙伴”亮相消博會
- 政策多管齊下 護航獨角獸企業“高跳快跑”
- “突圍”人工智能，山東構筑堅實算力基礎
- 政策多管齊下 護航獨角獸企業“高跳快跑”
- “突圍”人工智能，山東構筑堅實算力基礎
- 新華全媒+｜一“臂”之力，“中國造”機器人加快走向全球
- 九部門聯合發文促進服務消費提質惠民
- “玲龍一號”全球首堆首臺主泵完成吊裝
- 全方位營造良好電商生態
- 神舟二十號船箭組合體將擇機發射
- 構筑公眾參與的科普創新生態
- 新出行催生新經濟 電動垂直起降飛行器引領低空經濟新藍海
- 點亮小聽眾的科學夢想
- 機器人馬拉松：人類的想象力在奔跑
- 10歲男孩極端減肥被送進ICU 青少年盲目減肥現象調查
- 本土醫藥企業如何創新發展？腫瘤專家：國家需制定戰略、系統發展
- 本土醫藥企業如何創新發展？腫瘤專家：國家需制定戰略、系統發展
- 國內男性也能打九價HPV疫苗了，有必要接種嗎？
- 中新健康丨國家中醫藥管理局：為提升全民運動健康水平發揮中醫藥作用
- 中新健康丨專家：運動出汗后不要立即沖冷水澡
- 10歲男孩極端減肥被送進ICU 青少年盲目減肥現象調查
- 中新健康丨如何在中醫理論指導下科學運動控制體重？專家解答
- 中新健康丨專家：運動出汗后不要立即沖冷水澡
- 中新健康丨春季助長，哪些運動促進孩子生長發育？專家解答
- 中新健康丨上班族“久坐傷肉” 中醫專家給出運動建議
- 中新健康丨專家：運動出汗后不要立即沖冷水澡
- 5種癌前病變，胃癌的“黃燈警告” | 全國腫瘤防治宣傳周
- 最新中國國民心理健康報告：工作時間超10小時抑郁風險較高
- 中新健康丨上班族“久坐傷肉” 中醫專家給出運動建議
- 杭州目前已建成老年食堂（助餐點）2300余家
- 心理健康藍皮書：短視頻高強度使用與抑郁和焦慮風險顯著相關
- 杭州目前已建成老年食堂（助餐點）2300余家
- 曬太陽會致癌？吃大蒜能防癌？專家解答
- 國產生物制劑為中重度斑塊狀銀屑病患者提供新選擇
- 中西醫聯合為帶狀皰疹臨床診療提供全面、科學、實用思路
- 《中國小細胞肺癌患者生存現狀白皮書》在濟南發布
- 國產生物制劑為中重度斑塊狀銀屑病患者提供新選擇
- 《中國小細胞肺癌患者生存現狀白皮書》在濟南發布
- 尿酸高不能吃海鮮？一起來學習如何科學控尿酸
- 尿酸高不能吃海鮮？一起來學習如何科學控尿酸
- AI時代，該怎樣看待學習？（青年觀）
- 孩子發熱、咽痛還伴皮疹，“小紅人”到底是種什么病？
- 常練常賽常運動，暢享快樂在校園！
- 南京發布中小學人工智能教育三年行動計劃
- 第二屆長江商學院碳路先鋒分享會在北京召開
- 浙江啟動“統戰理論政策進高校” 三年將實現本科院校全覆蓋
- 粵藏師生同上一堂AI課 學習交流用AI做小程序
- 九部門發布重磅意見 推動課程、教材、教學數字化變革
- 新興留學目的地受青睞 小眾留學是一個好選擇嗎？
- 新興留學目的地受青睞 小眾留學是一個好選擇嗎？
- 中國部署加快建設人工智能教育大模型
- 香港中小學副校長領導研習班在華南師范大學開班
- 中國家庭教育工作者齊聚長沙 推動家校社協同創新
- 官方：優化出國留學全程在線服務，提升便捷性
- 中國家庭教育工作者齊聚長沙 推動家校社協同創新
- 官方：優化出國留學全程在線服務，提升便捷性
- 大學生用AI做作業，教授怒打0分
- 遼寧高校科技創新成果顯著 成果轉化金額達37.18億元
- 多舉措、出實招 精準服務“護航”畢業生更好就業
- 大學生用AI做作業，教授怒打0分
- 遼寧高校科技創新成果顯著 成果轉化金額達37.18億元
- 大學生用AI做作業，教授怒打0分
- 高職招“專科”學歷教師，被質疑“蘿卜坑”？學校最新回應
- 上海校企打造應用型人才共育體系：將課堂搬到車間一線、學生德技雙修
- 2025年北京義務教育階段入學政策發布 一圖解讀
- 北京嚴禁以考試成績、競賽證書等作為義務教育入學招生依據
- 浙江校園“茶事”熱：茶香裊裊 潤澤童心
- 沈陽審判日本戰犯法庭舊址陳列館走進校園宣講紅色文化
- 北京嚴禁以考試成績、競賽證書等作為義務教育入學招生依據
- 北京嚴禁以考試成績、競賽證書等作為義務教育入學招生依據
- 福建泉州探索融合教育：腳踏實地 仰望“星”空