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21 世紀經濟報道記者 楊坪 深圳報道

12年，營收增長逾 74 倍，凈利潤增長 40 倍。

【資料圖】

12 年，從變頻器起家，逐漸成長為如今的工控巨頭，應用工藝技術橫跨工業自動化、電梯、新能源汽車、軌道交通等領域，是全球份額第一的電梯一體化控制器供應商、國內份額第一的伺服系統和高壓變頻器供應商、全球新能源乘用車電機控制器龍頭……

匯川技術究竟如何步步突破，實現高速成長？

面對這個問題，匯川技術副總裁、董事會秘書宋君恩認為原因包括——“深耕行業，把握住每一個細分行業高速發展帶來的機遇”，“‘保供保交付’、‘產品綜合解決方案’等優勢”和“持續組織變革、管理優化，以流程、高效的組織形態積極響應外部環境的變化，保障核心產品盈利能力穩定”。

此外，在宋君恩看來，資本市場對于公司發展至關重要，不僅使得公司治理水平不斷提升，也給公司帶來了一系列發展機遇，包括品牌建設拓展市場，增加資金實力吸引國際化人才，為公司基業長青提供助力等。

匯川技術于 2010 年 9 月28 日登陸深交所創業板，上市當年，實現營業收入3.04億元、歸母凈利潤1.03億元。而經過十余年的發展，最新的一年的財報數據中（2022年），前述指標分別達到230億元、43.19億元。

其中，2010年-2021年，公司營業收入復合增速達到34.75%，歸母凈利潤復合增速達28.83%。市值水平也水漲船高，如果按照上市時71.88 元/股的發行價，發行后 1.08億股計算，公司上市時總市值約為 77.63 億元，但截至 2023 年 6 月 14 日，匯川技術總市值已增長至1571.41 億元，增幅近 20 倍。

借力資本市場實現更好發展的同時，匯川技術也重視回饋投資者。上市以來，匯川技術累計現金分紅13 次，合計金額達到56.36 億元。

“三次融資”、“六次股權激勵”助力戰略轉型

據宋君恩介紹，在上市之初，公司便制定了轉型與發展戰略，主要包括五個維度：

一是從單一變頻器產品供應商向綜合工業自動化控制產品及整體解決方案供應商延伸；二是由服務于傳統設備制造業向新興設備制造業、重型裝備制造業以及新能源領域延伸；三是由技術營銷向品牌營銷延伸；四是由內生發展向外部兼并延伸；五是由專注于國內市場向海外市場延伸。

“借助于上市后資本市場給公司帶來的資金和品牌優勢，公司順利完成部分戰略轉型目標，并取得了快速發展。”宋君恩說道。

公開資料顯示，上市以來，匯川技術實施了 3 次融資和6 次股權激勵。

三次融資中，IPO募資凈額約為18.58億元，主要用于產能擴建、投入技術中心和營銷網絡中心，投資并購和建設辦公場地，其中的多項收購，為匯川技術伺服業務的發展奠定了基礎。

2011年4月，匯川技術利用募集資金投入3000萬元，收購長春市匯通電子有限責任公司整體資產，獲取伺服系統中必須使用的編碼器技術，在此基礎上，公司又攻克了更高位數的編碼器技術，提升了伺服系統性能；2012年3月，公司投入1650萬元成立合資公司江蘇匯程電機有限公司。通過此次投資行為，對提升伺服電機質量和供貨能力起到關鍵作用。

2013年9月，匯川技術還利用募集資金11000萬元收購寧波伊士通技術股份有限公司40%股權，從而掌握注塑機控制技術，進一步鞏固公司在注塑機行業領軍地位，同時為全電動注塑機時代的到來做好技術儲備。

據宋君恩回憶，通過上市后的投資并購和持續研發投入，使得公司的產品線得到了延伸，伺服系統、控制系統、永磁同步電機等產品的銷售得到快速增長。

年報顯示，2022年，匯川技術的變頻器銷售收入占總收入的比重已經降至19%。公司不僅掌握了核心技術，縮小了與國際主流品牌之間的差距，而且可以向客戶提供伺服系統、控制系統、編碼器、永磁同步電機、人機界面等產品，市場地位得到了迅速提升。

2019年，匯川技術重組時定增募集配套資金3.06 億元，全部用于補充流動資金；2020年，公司再次定增融資21.06億元，用于收購控股子公司匯川控制49%股權、產能擴建及智能化工廠建設項目、工業軟件技術平臺研發項目、數字化建設項目等。

目前，除收購控股子公司少數股東股權及補流的資金已支付完畢，其他三項還處于建設過程中。

其中產能擴建項目中，預計將為匯川技術新增中高壓變頻器產能0.2萬臺/年，低壓變頻器產能115萬臺/年，伺服驅動器產能135萬套/年，達產后年均銷售收入（不含稅）為36.15億元。

而 6 次股權激勵，也讓匯川技術的人才吸引力大幅提升，截至2022年12月31日，公司擁有研發人員4793人，與2010年6月30日的181人相比，增長了25倍。

宋君恩認為公司的轉型與發展離不開人才，人才是公司產品研發、市場拓展、管理優化的根本，“通過資本市場，不僅能讓海內外的優秀人才更好地了解匯川，而且公司也有能力提供更加優厚的薪酬和更好的股權激勵政策吸引這些人才。”

智能化是未來趨勢，工控產業發展潛力大

進入 2023 年以來，基于宏觀經濟的影響，下游需求表現較為疲軟，匯川技術一季度經營面臨了一定壓力。

期間，匯川技術實現營收約47.82億元，同比增加0.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約7.47億元，同比增加4.15%；但扣非后歸母凈利潤6.25億元，同比下降10.42%。

宋君恩向記者回應道，2022年12月及2023年1-2月，公司的訂單增速相對較低，導致2023年一季度收入同比基本持平；同時，雖然毛利率同比出現上升，但由于三費增速高于收入增速，利潤增速也較低。

宋君恩坦言，2023年公司仍面臨著一些挑戰，但這兩年，公司做了較多組織的調整以及市場的延展，這樣的布局更多地是在規模變大的同時搭建更敏捷的組織，應對市場變化，“我們2023年的經營目標是營業收入同比增長20%-40%，歸母凈利潤同比增長10%-30%。”

中長期來看，宋君恩對于工控產業的發展保持樂觀，“制造業是我國的立國之本，是我國經濟實現創新驅動、轉型升級的主戰場。雖然中國制造在全球產業鏈中有著舉足輕重的地位，但我國制造業在一些領域尤其是在先進制造領域與海外的差距仍然巨大。在追趕的過程中，工控相關產業有著較好的發展潛力。”

在他看來，制造業的趨勢一定是沿著自動化-數字化-智能化的方向發展。

因此，為了向客戶提供符合制造業發展趨勢、滿足其智能化轉型升級的產品和解決方案，匯川仍在強化“電芯”的基礎技術平臺，并基于此構建能源產品、工業軟件產品等新的產品平臺，再結合匯川自身的變革管理經驗、數字化轉型經驗的輸出，實現智能工廠轉型升級的客戶價值。

而在新能源汽車領域，今年以來，隨著補貼退坡和需求因素影響，新能源汽車產業陷入波動。

宋君恩坦言：“針對今年的這個市場格局，確實就是由于今年的整體增速不像過去兩年增速那么大了，所以大家要來搶這個市場份額，各個車廠都會相應出一些政策，比如找供應商談價壓價，或者考慮自研動力總成等關鍵部件。這會給我們帶來一定的經營壓力。”

面對產品價格被壓制等問題，匯川技術也在有策略地采取應對措施。

“比如，我們考慮跟規模做綁定，或者在部分車型上通過使用國產器件替代原來品牌，讓自身成本降低，并同時讓利給客戶。在車廠進行關鍵部件自制方面，考慮到自制背后各家主機廠的目的不一樣，我們會針對不同目的，采取不同的合作模式來滿足客戶真實需求。”宋君恩說到。

展望未來，宋君恩指出，將圍繞公司上述長期發展戰略，設定明確的資本戰略，通過產業并購、CVC基金、分拆上市等方式，借力再融資、重組、銀行貸款等多元渠道，通過聚焦產業上下游，搭建產業生態圈，實現內生增長與外延并購的相互促進，推動公司構建新技術、新產品、新賽道及解決方案能力，從而支撐公司戰略實現。