跨期套利是什么意思？投資者在進行操作跨期套利時怎么止損？
跨期套利是什么意思?
跨期套利是指，在同一個期貨品種的不同月份合約中，建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，最終通過套期保值或交割的方式結(jié)束交易，獲取利潤的一種方式。可參考白銀交易頭寸。
最簡單的跨期套利是買入期貨的近期品種，賣出期貨的長期品種，例如，期貨國債品種TF1203和TF1209目前正在模擬交易。這兩個品種是五年期期貨國債，面值100萬，票面利率3%。交貨期分別是3月和9月，相差半年。在期貨市場大幅波動期間，股指期貨合約之間的波動會導(dǎo)致價差的不斷變化。如果兩個合約的價差偏離合理價差，可能會在一系列操作后利用價差的合理回歸獲取利潤。
關(guān)于合理差價：合理差價的應(yīng)用在遠期市場上是有效的。遠期市場中，以相鄰月份為例，遠月價格高于近月價格，主要包括倉儲費成本和交易手續(xù)費成本以及資金占用利息成本。
投資者在進行操作跨期套利時怎么止損?
第一，無套利上下邊界的確定和修正
這里解釋一個無套利下界的公式：無套利下限=理論利差-交易成本-沖擊成本-交易所需保證金(包括交易保證金和風(fēng)險準(zhǔn)備金)。在這個公式中，理論利差是通過持有成本定價模型計算出來的。
交易的上下限可以通過修改原來的上下限得到。在實際操作中，修改后的價差上下邊界成為可交易的上下邊界。修正方法包括用必要的收益率代替無風(fēng)險利率、超出原上下邊界一定數(shù)量的真實價差或超出原上下邊界一定比例的真實價差，然后建倉。
第二：開倉止損
跨期套利大部分是在合約到期后才持有，存在交易期間不回歸合理值的不合理價差，甚至可能擴大，因此需要增加適當(dāng)?shù)闹箵p標(biāo)準(zhǔn)。止損標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整開倉標(biāo)準(zhǔn)。如果實際點差在上下止損邊界附近的震蕩，更好的選擇是建立一個信號過濾系統(tǒng)。
第三：平倉。具體期貨平倉請單擊鏈接查看。
根據(jù)清算的實際情況，分為普通利潤清算和到期清算兩種清算標(biāo)準(zhǔn)。一般情況下，套利者應(yīng)該在實際價差參考理論價差時平倉，我們稱之為盈利平倉。這時，套利者將獲得一定的利潤，對于未能盈利平倉的套利頭寸而言，應(yīng)在近月合約到期前平倉。
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